Boom Bust

Boom Bust

lørdag 8. november 2014

Alan Greenspan: Ingenting er så sikkert som gull


Den tidligere sentralbanksjefen i USA, Alan Greenspan, var mannen som skapte det såkalte fedspeak, et begrep som beskriver det å svare på et spørsmål med et totalt intetsigende svar som lurer tilhøreren til å tro at spørsmålet er besvart. Dette var noe Greenspan mestret godt da han ble stilt spørsmål av politikere under høringer.


Nå har det gått mange år siden Greenspan var sentralbanksjef. Du vet hva som skjer når folk blir ferdig med sine jobber i offentlige stillinger? Noen av de begynner faktisk å si det de egentlig mener.

Først, se denne videoen hvor den tidligere amerikanske politikeren Ron Paul stiller et spørsmål til den daværende sentralbanksjefen Ben Bernanke om hvorfor sentralbanker eier gull, i motsetning til f.eks. diamanter, og om han synes gull er penger. Bernanke sier at sentralbankene eier gull "because it is a tradition."


Så, over til Greenspan, og hans syn på gull. I sin tid som sentralbanksjef ville han rimelig sikkert sagt noe lignende som Bernanke. Nå derimot, har pipen en annen lyd. Den 29. oktober ble han intervjuet av Financial Times' Gillian Tett i et arrangement hos Council on Foreign Relations. I opptaket som ligger ute på organisasjonens hjemmeside og som jeg har lagt inn nedenfor så er det klippet bort en del av Greenspans utsagn om gull (se eksakt 22:44 ut i opptaket). Jeg kom likevel over et annet opptak fra seansen hvor man kan høre alt Greenspan sier om gull (se tekst i blå farge og video nedenfor.)



Greenspan sier at gull har 50% egenskaper i form av å være en råvare, og 50% av å inneha iboende monetære egenskaper. "Remember what we are looking at. Gold is a currency. It is still, by all evidences, the premier currency, where no currency, including the Dollar, can match it. (...) Intrinsic currencies like gold and silver for example, are acceptable without a third party guarantee. For example, at the end of World War 2...Germany could not import goods without payment in gold. The person who shipped the goods in would accept the gold and didn't care whether any credit...was associated with it. That is a very rare phenomenon. (...) The question is, why do central banks put money into an asset which has no rate of return, but cost of storage and insurance and things like that? Why are they doing that? If you look at the data, with very few exceptions, all of the developed countries have gold reserves. Why?" Tett svarer retorisk at "I imagine, right now, it's because of a question mark hanging over the value of fiat currencies and the credibility going forward," hvorpå Greenspan fortsetter med "well, that's where I'm getting at. Every time you get some really serious questions, the 50% of the gold price determination begins to move..."

Her er alt Greenspan sa om gull:


Jeg sier som jeg har sagt tidligere, at jeg tror at etterhvert som valutakrigene i verden fortsetter og utvanningen av penger tiltar som følge av sentralbankenes pågående og nye tullete handlinger, så vil gull og edelmetaller være "last man standing." Tilliten til flere valutaer vil over tid svekkes i så stor grad at flere omsider vil flokke til edelmetaller som en sikker verdiplassering, en såkalt "safe haven." I et slikt scenario hvor tilliten til pengesystemet er meget svak tror jeg mennesker vil sette stor pris på en så enkel egenskap som at edelmetaller faktisk er noe man kan holde i hendene og være trygg på sitt eierskap. 

I dag ser bildet for gull og sølv elendig ut i forhold til andre aktiva, og spås å bli enda dårligere. Jeg tror fremtiden vil vise at tiden vi nå lever i, og vil fortsette å leve i over mange flere år, var en periode med veldig ekstreme pengepolitiske tiltak som til slutt skapte en valutakrise i mange land, og med dette historisk høye verdsettelser av det som i flere årtusener har vært menneskehetens mest foretrukne form for penger, nemlig gull og sølv. 

Jeg kan så klart ta fullstendig feil i dette. Ingen vet med 100% sikkerhet hva fremtiden bringer. En ting vil jeg nok trolig uansett ha ganske rett i, og det er at sentralbankene vil fortsette med mye mer pengepolitiske tiltak i årene som kommer. Så får tiden vise hvordan mennesker verden over vil reagere på dette, og hvordan det vil påvirke deres subjektive vurdering av verdien på gull og sølv vs. fiat penger.


2 kommentarer: