Boom Bust

Boom Bust

fredag 28. mars 2014

The Flash Crash


6. mai 2010 kollapset aksjekursene på børsen i New York. Man opplevde historiens største poengnedgang sett over en dag på børsen. The Flash Crash var et faktum. Årsaken var uklar, men noen snakket om at det kan ha kommet av at tradere la inn feil ordre på noen verdipapirer og at datamaskiner med forhåndsprogrammerte handelsrutiner deretter kastet seg på handelen, hvilket på svært kort tid førte til enorme kursutslag i mange aksjer. I finansmarkedet handler alt nå om hastighet. Det er snakk om hastigheter langt raskere enn hva du klarer å blunke på. High frequency trading er nøkkelordet, og datamaskinene har tatt over markedene.

torsdag 27. mars 2014

Jim Grants Henry Hazlitt Memorial Lecture


For noen dager siden skrev jeg et innlegg om Jim Grant og henviste til et lydopptak Henry Hazlitt Memorial Lecture hos Ludwig von Mises Institute i USA. Her er nå videoopptaket av foredraget som grant gav navnet Hazlitt, My Hero.


Vil du lese en god økonomibok? Start med Henry Hazlitt sin glimrende bok Economics In One Lesson. Hovedbudskapet i boken kan gjengis med følgende avsnitt fra kapittel 1:
The whole of economics can be reduced to a single lesson, and that lesson can be reduced to a single sentence. The art of economics consists in looking not merely at the immediate but at the longer effects of any act or policy; it consists in tracing the consequences of that policy not merely for one group but for all groups.

Debatt mellom Nigel Farage og Nick Clegg


I Storbritannia foregår det for tiden en debatt om deres medlemskap i EU. En av de største forkjemperne for å melde Storbritannia ut av EU er partiet UKIP og deres leder Nigel Farage. I går deltok han i en debatt om dette temaet sammen med lederen for Liberaldemokratene og visestatsministeren i Storbritannia Nick Clegg. Clegg er en ivrig tilhenger av et fortsatt EU medlemskap.

onsdag 26. mars 2014

Småsparere taper penger på investeringsprodukter


Dette er noe som gjentar seg gang på gang. Vanlige folk går på snørra i møtet med råflotte selgere i bank- og finansinstitusjoner. På dn.no kan vi i dag lese om et ektepar som påstår å ha tapt 900 000 kroner av en investering på 1 500 000 kroner. Investeringen ble gjort i et eiendomsfond rett i forkant av finanskrisen. Dette er et viktig tema for meg, og jeg må derfor gjenta noen advarende ord jeg har kommet med tidligere.

Studieboblen


I minidokumentaren The College Bubble Documentary får vi se hvordan amerikanske studenter drukner i studielån og hvordan stadig flere begynner å misligholde de. Ignorer reklamen for de finansielle "rådene" produsentene av dokumentaren forsøker å selge, men noter deg likevel hva som blir sagt. Her er det mye riktig og viktig.

tirsdag 25. mars 2014

Obama bringer oss definisjonen på kort applaus

Den amerikanske presidenten Barack Obamas tale under en pressekonferanse i Nederland i dag ble møtt av...hva skal man si....det man i militæret kaller en kort applaus...fra hele EN person. Entusiasmen er tydeligvis ikke like stor når publikum ikke er pakket med egne patriotiske utvalgte og podiet ikke er fullt av smilende og nikkende statister. Hans snakk om "privacy, rule of law, individual rights" er kanskje ikke like overbevisende sett i lys av de siste års avsløringer om USAs adferd på disse områdene...


Var det ingen som så skiltet?

Mike Maloney: Bitcoin ødelegger for bankene

"De eneste som har tjent på pengetrykkingen er hedge fond"


Jeremy Grantham, lederen for investeringsselskapet Grantham Mayo van Otterloo som forvalter over USD 100 milliarder, sier i et Fortune-intervju at "the only ones who have really benefited from QE are hedge fund managers." Grantham er ikke spesielt fornøyd med hva den amerikanske sentralbanken og hva den har gjort siden finanskrisen. Den svake økonomiske utviklingen i USA etter finanskrisen har ikke skjedd til tross for sentralbankens handlinger. Etter Granthams syn har den snarere skjedd på grunn av sentralbankens handlinger.

søndag 23. mars 2014

Grant: Gull er forsikring mot sentralbankene

Her er et kort intervju med James Grant. Grant intervjues ofte av media når det gjelder pengepolitikken i USA. Han er som vanlig ikke spesielt imponert over økonomene som jobber i den amerikanske sentralbanken. "Janet Yellen thinks she is in control of events. Guess what...events are in fact in control of Janet Yellen and her great core of PhDs. (...) The central bankers are playing with fire, and they don't even know it. That's what is really frightening."


Grant var for øvrig også med i dokumentaren Money For Nothing: Inside The Federal Reserve, som du kan se på NRK sine nettsider via denne linken. Som du kanskje vet er han også ansvarlig for nyhetsbrevet Grant's Interest Rate Observer, som han stiftet i 1983. Før den tid var han finansjournalist i mange år. Grant er på sett og vis noe som ligner på vår tids Henry Hazlitt, og det var kanskje sånn sett passende at han nylig holdt den såkalte Henry Hazlitt Memorial Lecture hos Ludwig von Mises Institute i USA, som han gav tittelen Hazlitt, My Hero. Du kan høre foredraget  via denne linken.

fredag 21. mars 2014

EU til kamp mot skatteunndragelse

E24 kunne vi nylig lese om at EU-landene nå ser ut til å bli enige om nye regler som skal brukes for å slå ned på skattesvindel og skatteunndragelse. Fra artikkelen:
Luxembourg og Østerrike har lenge strittet imot, men torsdag kveld gjorde EU-president Herman Van Rompuy det klart at de 28 EU-landene er enige. Nye regler skal sørge for automatisk utveksling av kontoinformasjon.
Dette er helt nødvendig for å gjøre landene i stand til å slå hardere ned på skattesvindel og skatteunndragelse, sier Van Rompuy.
EU mener Unionens land går glipp av enorme summer hvert år i som følge av skatteunndragelser. En beregning viser at det kan dreie seg om hele 1.000 milliarder euro i året.
Jeg har et tips til EU og andre skattefanatikere om et par personer som kan se ut til å ha en forkjærlighet for skatteunndragelse og som kanskje burde gås nærmere etter i sømmene:


Fra The Guardian:
Christine Lagarde, the IMF boss who caused international outrage after she suggested in an interview with the Guardian on Friday that beleaguered Greeks might do well to pay their taxes, pays no taxes, it has emerged.
As an official of an international institution, her salary of $467,940 (£298,675) a year plus $83,760 additional allowance a year is not subject to any taxes.

Fra VG:
Jens Stoltenberg får moderat sjefslønn, men en del luksus hvis han blir generalsekretær i NATO. Men sjefen for NATO har ikke eget fly!
Lønnen er vel og merke uten skatt, som en NATO-leder slipper å betale. 
Det betyr at verdien av den er godt over to millioner kroner. 
Så klart, debatten om skatteunndragelse blir noen ganger litt surrealistisk. Utgangspunktet for debatten ser for mange ut til å være at dine verdier først og fremst er statens eiendom, og at alle mennesker som forsøker å minimere sine skatteutgifter er umoralske og grådige. Skattelettelser fremstilles som at man "gir" penger til folk, når det snarere tvert i mot er at man kun tar litt mindre penger enn tidligere fra folk. Lavskatteland kritiseres og det kreves at de øker sine skatter for å komme på samme nivå som sine naboland, istedenfor å roses for å klare å drive sitt statsapparat til en rimeligere pris enn andre.

Ja, så hjernevasket har vi blitt i mange land at vi åpent sier at vi liker høye skatter fordi dette gir oss så mye "gratis" tjenester. Ingen tenker i særlig grad over at om de beholdt skattepengene sine så kunne de med høy sannsynlighet faktisk selv kjøpt alle disse tjenestene, og mer til, fra det private markedet, hvor tjenestene attpåtil kunne blitt produsert på en bedre, mer effektiv og billigere måte enn hva staten klarer.

torsdag 20. mars 2014

Selv pengeprodusenter skjønner ikke hvordan penger skapes


I en sammenkomst med folk fra bank, finans og industriselskaper denne uken kom jeg i samtale med en person som tidligere har jobbet i den norske sentralbanken med dens pengeproduksjon (sedler og mynter.) Du kan tro min glede var stor av å møte en som hadde jobbet med å skape penger! Her var en mulighet jeg ikke kunne la gå fra meg.

Som vanlig spilte jeg dum og nysgjerrig, og stilte enkle banale spørsmål om pengeproduksjonen. Min samtalepartner dro frem en pengeseddel og forklarte meg hvordan sedler og mynter skapes. Min erfaring er at dette er noe de fleste, selv vanlige nordmenn, til en viss grad klarer å forstå og forklare. Folk skjønner at en sentralbank (ofte gjennom outsourcing) trykker sedler og mynter. Det som for de fleste er vanskeligere å forstå er hvordan digitale penger, altså pengene på din bankkonto, skapes. Så jeg dro etterhvert frem bankkortet mitt og spurte den tidligere sentralbankansatte: "men, hva med pengene på bankkontoen min, hvordan skapes de? Hvis jeg går i banken og låner 2 millioner kroner, hvor kommer egentlig pengene fra?"

Jeg forventet nå at denne personen endelig skulle bli en person som kunne svare riktig på dette banale spørsmålet. En ting er jo at folk uten kunnskap om økonomi og finans ikke kan dette, men denne personen hadde jo tross alt jobbet med pengeproduksjon og skulle således ha førstehåndskunnskap om saken. Så, tror du jeg fikk et riktig svar?

onsdag 19. mars 2014

TEDTalks: Edward Snowden

Her er et opptak av en diskusjon hvor Edward Snowden snakker om NSA, overvåkning, privatlivets rett, internett, etc.



tirsdag 18. mars 2014

Bill.mrk. Desperate Boligprodusenter


Det begynner å bli et ganske trist og patetisk skue dette. Boligprodusentenes Forening, representert ved Administrerende Direktør Per Jæger, blir mer og mer desperat for hver måned som går. De opplever at boligprodusentene sliter med å få solgt produktene (boligene) de har produsert. Nå roper de derfor høyt på hjelp fra banker og skattebetalerne for at disse skal dele ut lavrentepenger til boligkjøperne slik at de skal kunne by opp nyboligprisene til mer lønnsomme nivåer for boligprodusentene.

mandag 17. mars 2014

DNB Eiendom om et "sunt boligmarked"


I innlegget Stigende boligpriser gjør folk fattigere skrev jeg om idiotien som råder blant økonomer og andre "eksperter" hva gjelder det norske boligmarkedet. Det jeg bl.a. påpekte var at nær sagt alle disse menneskene er unisont enige om at alt annet enn stigende boligpriser er dårlig. I dag kom det et godt eksempel på hva jeg mente med det jeg skrev.

søndag 16. mars 2014

Dokumentar: The Putin System

Her er en meget interessant dokumentar om den russiske presidenten Vladimir Vladimirovitsj Putin. Den er meget aktuell sett i lys av hva som skjer i Ukraina i disse dager, og det geopolitiske spillet vi ser utfolde seg tilknyttet dette. Dokumentaren tegner et bilde av en leder som har klare og målrettede ambisjoner og en agenda for sin strategi, herunder politikk, militærapparat, energi, pressefrihet, propaganda og mer til.

Noen av dokumentarens avsluttende ord er som følger:
"So, the day you will finalize your movie, the things can change dramatically, and the main forecast for Russia is unpredictability, because Russia is in transition, is a very unstable authoritarian system, and anything can happen."

Takk til Sasha for dokumentar-tips.

lørdag 15. mars 2014

Dokumentar: Ethos

Woody Harrelson er en skuespiller litt utenom det vanlige. Det er tydelig at han tenker utenfor boksen, for i dokumentaren Ethos tar han på uvanlig vis for seg en del av de aksepterte sannheter som råder i samfunnet, og setter spørsmålstegn ved tingenes tilstand innen politikk, media, finans, krig, osv.

Ikke la deg lure av bank- og finansfolk


I går var jeg ute i lystig lag og snakket med noen som for mange år siden investerte i et finansprodukt som de ble anbefalt av en rådgiver i sin lokale bank og som i etterkant viste seg å være en pil råtten investering som fra starten av var dømt til å gå med tap. Det som slår meg når jeg snakker med mennesker med lignende opplevelser er at alle har en særdeles stor tillit til sin bank, og en liten evne og vilje til å undersøke hva de plasserer pengene sine i. Dette er farlig.

onsdag 12. mars 2014

Margingjelden på NYSE rekordhøy ift. USAs økonomi

I en serie blogginnlegg (se her, her, herherher og her) har jeg lagt fokuset på at margingjelden på New York Stock Exchange har nådd stadig nye rekordhøye nivåer. De siste tallene per januar i år viser at den da var på USD 451 milliarder.


Årsveksten for margingjelden er 23,9%. Ved toppen av markedet før .com-boblen og finanskrisen var årsveksten på eller over 70%.


Her er en reportasje fra FOX om den høye margingjelden:



Sjefen for Federal Reserve Bank of Dallas, Richard Fisher (meg bekjent, en av de få oppegående ledende personene i den amerikanske sentralbanken) sa nylig følgende om den høye margingjelden:
My background tells me that is usually a dangerous predicament. That doesn’t mean the world is coming to an end, but it tells you markets can reverse. Everyone is reaching to take advantage of this environment. I worry about that. I talk about that in the FOMC. That is something I have urged us to watch as an indicator of whether we have poured too much gasoline on the fire.
La oss gjøre en aldri så liten sammenligning for å få inntrykk av hvor stor margingjelden på NYSE nå er. Vi måler margingjelden på NYSE opp mot størrelsen på USAs økonomi målt med BNP. Tallene viser at aldri i historien (innenfor historikken for tilgjengelig data tilbake til 1959) har margingjelden på NYSE vært høyere målt i forhold til USAs BNP. Margingjelden tilsvarte 2,64% av USAs BNP ved utgangen av januar 2014. (Merk at siste BNP-tall i dataserien er fra oktober 2013, og at %-andelen dermed vil reduseres noe når tall per januar 2014 er tilgjengelig. Likevel, med en økning i USAs BNP tilsvarende de siste kvartalers veksttakt vil %-andelen fortsatt ligge omtrent på 2,6%.) Dette er nesten identisk med nivået før finanskrisen og før .com-boblen sprakk, da nivået var hhv. 2,62% og 2,45%.


Jeg gjentar hva jeg skrev om dette temaet i oktober i fjor:
Du som leser får trekke din egen konklusjon fra informasjonen. Selv tenker jeg at den mengde enorme pengepumpingstiltak som er gjennomført av sentralbanker gir aktører i finansmarkedet en slags følt trygghet om at aktivapriser ikke kan falle. Risiko ignoreres i større grad en tidligere. Man forventer at sentralbankene vil tre inn og redde markedet hver gang det blir problemer. Det var nettopp dette jeg skrev om i et innlegg fra januar i år som hetPeter Schiff: We got a Lance Armstrong economy!, hvor jeg refererte til en spørreundersøkelse som CFA instituttet hadde gjennomført:
6 av 10 svarer altså at deres viktigste investeringslærdom de siste 5 årene er at sentralbanker og stater vil fortsette med redningspakker og tiltak for å redde vanskeligstilte kreditorer. Så hva tror du skjer når disse respondentene investerer framover? Jo, de driter i risiko. Alle vil jo bailes ut uansett! Moral hazard anyone?!
Av bl.a. disse grunner må det i mine øyne kunne forventes at viljen til å belåne verdipapirkjøp vil overstige hva man har sett tidligere i historien. Margingjelden på NYSE må altså kunne forventes å gruse tidligere rekorderslik jeg også påpekte tilbake i april i år.

Ressursøkonomi, mannen bak Bitcoin og Rickards om dollaren

Her er en episode med Boom Bust hvor Jim Rickards snakker om dollarens fremtid og hvordan flere land forbereder seg på å bli mindre avhengige av USAs valuta. Det blir snakk om om Bitcoin, og personen som sies å være mannen bak dette digitale betalingsmiddelet. I tillegg er det et intervju med mannen bak Zeitgeist-bevegelsen, Peter Joseph. Han mener dagens økonomiske system er avleggs og ikke bærekraftig, og at man i større grad må få en økonomi hvor bærekraft og effektivitet er fokus. Han mener at teknologiske nyvinninger har vanskelig med å vinne frem i dagen system fordi særinteresser motarbeider nye produkter og tjenester som gjør eksisterende løsninger avleggs. Personlig er jeg ikke enig med det Joseph sier, men det er uansett interessant å høre andre tankeganger.

Likevel mener jeg at dagens tankegang på sett og vis er ganske bisarr, fordi nær sagt det eneste vi fokuserer blindt på er bruttonasjonalprodukt ("BNP") og inflasjon. Alle økonomiske og politiske tiltak tar utgangspunkt i disse måltallene. Er BNP lavt? Kutt renten, stimuler med pengetrykking og offentlige tiltak. Er inflasjonen lav? Kutt renten til nær null prosent og tving folk til å bruke mer penger og spare mindre. Glem hva tallene egentlig betyr og hvordan de er beregnet, hvis tallet ikke er i henhold til forventningene: iverksett "stimulerende" tiltak!

Bankvesenet, myndighetene og status quo er i samme båt og tjener på dagens type økonomiske tankegang. Den kontinuerlige økningen i pengemengden og stigende priser er til gunst for "finansøkonomien" og kilden til pengeproduksjonen (bankvesenet), og for myndighetene i form av stadig økende skatteinntekter, muligheten til å over lang tid opprettholde budsjettunderskudd og stadig bruke nye penger på stemmeinnbringende prosjekter.

Ett bilde som illustrerer problemet

Noen gir bankene skylden for økonomiske problemer og finanskriser. Andre skylder på staten og politikerne som har makten. Noen ganger kan det være nyttig å løfte blikket.

tirsdag 11. mars 2014

Amerikansk senator langer ut mot CIA-overvåkning

Snowden koser seg nok nå. Lederen for det amerikanske Senate Intelligence Committee, Dianne Feinstein, anklager CIA for å overvåke komiteens medlemmer:
"I have grave concerns that the CIA's search may well have violated the seperation of powers principles embodied in the United States constitution...it may have undermined the constitutional framwork essential to effective congressioanl oversight of intelligence activities or any other government function..."
Fra Marketwatch:
A top Senate Democrat on Tuesday accused the Central Intelligence Agency of spying on Congress, a brewing controversy that could cause another headache for the Obama White House.
Sen. Dianne Feinstein of California, head of the Senate Intelligence Committee, took to the Senate floor Tuesday to accuse the CIA of improperly tampering with computers used by congressional investigators, breaking federal law and trying to intimidate Congress. She said the CIA has refused to apologize or acknowledge that what it did was wrong. 
Dette er forresten den samme Feinstein som kalte Snowdens handlinger for "an act of treason."


Kanskje ikke så rart at Snowden nå har følgende å si om Feinstein og hennes anklage mot at CIA overvåker komiteens medlemmer:
"It's clear the CIA was trying to play 'keep away' with documents relevant to an investigation by their overseers in Congress, and that's a serious constitutional concern,” said Snowden in a statement to NBC News. “But it's equally if not more concerning that we're seeing another 'Merkel Effect,' where an elected official does not care at all that the rights of millions of ordinary citizens are violated by our spies, but suddenly it's a scandal when a politician finds out the same thing happens to them."

mandag 10. mars 2014

EconPop gir oss økonomisk lærdom fra Dallas Buyers Club


Glimrende. Det er hva jeg kan si om den nye produksjonen fra de som stod bak musikkvideoene om Friedrich August von Hayek og John Maynard Keynes. EconStories har nå laget EconPop, en Youtube-serie som lærer folk om økonomi basert på populære filmer, tv-show og annet fra underholdningsindustrien. I første episode tar de for seg den nye filmen Dallas Buyers Club som handler om en person som får HIV-diagnose med beskjed om at han har 30 dager igjen å leve. Det finnes medikamenter som gjør at han kan forlenge levetiden, men disse er ikke godkjente i USA, så han drar til Mexico for å få tak i de. Så kjøper han masse medikamenter og selger til folk i USA så de også kan forlenge sine liv. Dette gjør han så klart ikke uten å komme på kant med lovens lange arm.

BBC-dokumentar: How China Fooled The World

Her er en ganske fersk dokumentar du bør se. BBC har sendt en reporter til Kina for å se nærmere på tingenes tilstand og gå den økonomiske veksten nærmere etter i sømmene. Det er som jeg har skrevet om utallige ganger tidligere: enorme mengder gjeldsfinansierte prosjekter, veldig mye korrupsjon, tomme leilighetskomplekser, skyhøy kredittvekst, osv. How China Fooled The World:

Lysbakkens pAPPagruppe i aksjon

I helgen var det kvinnedagen. Jeg tok så klart turen ned på Youngstorget i Oslo for å "stå på barrikadene" og se 8. mars-arrangementet. Det som slo meg var at det var nesten som å se 1. mai-toget i aksjon. Tettheten av sosialister og folk fra den norske såkalte venstresiden var særs høy. Det samme var tettheten av rare argumenter og feilslutninger. "Lik lønn for arbeid med samme verdi!", "Ja til 6 timers dagen!", osv. Dette er ting jeg kunne skrevet side opp og side ned om, men som jeg skal spare deg for nå. Istedenfor skal jeg vise deg noe annet. I fjor skrev jeg nemlig et innlegg om partilederen i SV, Audun Lysbakken, som ba om offentlig organiserte pappagrupper, men istedenfor kun fikk en app. Vel, det ser ut som om Lysbakken var aktiv på appen denne helgen, og at appen anbefalte pappaer å delta i 8. mars toget i Oslo. Jeg gir deg: Lysbakkens pAPPagruppe i aksjon!

søndag 9. mars 2014

Intervju med Mark Spitznagel


Her er et intervju med hedge fond-forvalteren Mark Spitznagel. Spitznagel er forfatteren av boken The Dao of Capital: Austrian Investing in a Distorted World, som handler om hans tilnærming til hvordan man investerer ut i fra et rammeverk basert på Austrian Economics. Spitznagel sier bl.a. at "the great opportunities are not right now. The great opportunities are to come." Han holder mye kontanter i påvente av bedre investeringsmuligheter og sier at "cash right now is probably the right place to be." Han påpeker hvordan dagens pengepolitikk med renter ned mot null og store kvantitative lettelser gjør at alle i markedet er livredd for å ikke delta i oppgangstidene i aksjemarkedet. Ingen vil være utenfor markedet. "[Monetary policy] makes us feel like idiots to not be in [the markets.]" sier han. På spørsmål fra programlederen Maria Bartiromo om "Are you expecting a big sell off in equities?" svarer han enkelt og greit "absolutely."

Intervjuet med Spitznagel (klikk her og her hvis videoene under ikke vises):




Hva Spitznagel sier er noe av det samme som sjefen i et av verdens største hedge fond, Baupost Group, sier om markedet. I sitt investorbrev for 2013 sammenlignet Seth Klarman den tidligere sentralbanksjefen Ben Bernankes pengepolitikk med filmen The Truman Show. Den filmen handlet som du kanskje husker om Truman Burbank som levde sitt liv, først intetanende, i et tv-show hvor alt var arrangert og fant sted i et slags tv-studio under en gigantisk kuppel. Klarman skrev bl.a. i sitt brev at "Every Truman under Bernanke’s dome knows the environment is phony. But the zeitgeist is so damn pleasant, the days so resplendent, the mood so euphoric, the returns so irresistible, that no one wants it to end, and no one wants to exit the dome until they’re sure everyone else won’t stay on forever." Han siterte så Jim Grant og sa at "the Fed can change how things look, it cannot change what things are.

Hva er det man sier? You can put lipstick on a pig, but it is still a pig.

torsdag 6. mars 2014

Stigende boligpriser gjør folk fattigere


Boligprisene steg 0,9% i fra januar til februar i år. Sesongjustert var økningen på 0,3%. Mange sier ting som at markedet har normalisert seg, det er bra prisene stiger igjen, ting er som de skal være nå, vi er tilbake til trend, faren er over, markedet er blitt sunt igjen, osv.

Det er en ting som slår meg med dette. Når prisene stiger er alle enige om at alt er i skjønneste orden og er fint og flott. Hver gang prisene derimot faller så kaster folk om seg med krisemaksimering. De snakker om at markedet er dårlig, at utviklingen er negativ, at man har en "vond spiral", at pessimismen råder, at vi må unngå for store prisfall, at det er viktig med en "myk landing" og utflating av prisene, at staten må komme med støttetiltak, at fallende boligpriser er veldig farlig, osv. Hvorfor sier de dette?

tirsdag 4. mars 2014

Warren Buffets investeringsråd


Warren Buffets selskap Berkshire Hathaway publiserte nylig Buffets årlige brev til selskapets aksjonærer. Her er mange kloke ord. For de som er interessert i investering har han noen fundamentale råd:
You don’t need to be an expert in order to achieve satisfactory investment returns. But if you aren’t, you must recognize your limitations and follow a course certain to work reasonably well. Keep things simple and don’t swing for the fences. When promised quick profits, respond with a quick “no.”
Focus on the future productivity of the asset you are considering. If you don’t feel comfortable making a rough  estimate of the asset’s future earnings, just forget it and move on. No one has the ability to evaluate every investment possibility. But omniscience isn’t necessary; you only need to understand the actions you undertake.
If you instead focus on the prospective price change of a contemplated purchase, you are speculating. There is nothing improper about that. I know, however, that I am unable to speculate successfully, and I am skeptical of those who claim sustained success at doing so. Half of all coin-flippers will win their first toss; none of those winners has an expectation of profit if he continues to play the game. And the fact that a given asset has appreciated in the recent past is never a reason to buy it.
With my two small investments, I thought only of what the properties would produce and cared not at all about their daily valuations. Games are won by players who focus on the playing field – not by those whose eyes are glued to the scoreboard. If you can enjoy Saturdays and Sundays without looking at stock prices, give it a try on weekdays.
Forming macro opinions or listening to the macro or market predictions of others is a waste of time. Indeed, it is dangerous because it may blur your vision of the facts that are truly important. (When I hear TV commentators glibly opine on what the market will do next, I am reminded of Mickey Mantle’s scathing comment: “You don’t know how easy this game is until you get into that broadcasting booth.”)
My two purchases were made in 1986 and 1993. What the economy, interest rates, or the stock market might do in the years immediately following – 1987 and 1994 – was of no importance to me in making those investments. I can’t remember what the headlines or pundits were saying at the time. Whatever the chatter, corn would keep growing in Nebraska and students would flock to NYU.

mandag 3. mars 2014

What Is Real Money?

Ta bort den halvdystre bakgrunnsmusikken, reklameringen for selskapet bak videoen, og et snev av den utelukkende positive holdningen til gull, så har du her en video som faktisk gjengir en del viktige poenger med og argumenter for hvorfor man bør plassere noen av sine verdier i gull og edelmetaller. Mye av det som påpekes i videoen er gammel kunnskap for mange, men for noen er det kanskje ting her som er nytt og nyttig.

søndag 2. mars 2014

Kinesere kjøper masse gull


I 2013 kjøpte folk i Kina enorme mengder gull. Tall fra World Gold Council tilsier at konsumenter i Kina kjøpte 1066 tonn med gull i fjor, opp 32% fra året før. Bloggeren Koos Jansen som følger gullmarkedet i Kina tett anslår den totale etterspørselen etter gull i Kina i fjor å være på ca. 2500 tonn. Dette inkluderer 2181 tonn levert ut fra Shanghai Gold Exchange og en antakelse om at den kinesiske sentralbanken i tillegg kjøpte ca. 300-400 tonn. (PBOC melder ikke offisielt om hvor mye de kjøper og siste oppdatering kom tilbake i 2009.) Dette er ikke langt fra å være like mye nytt gull som ble produsert verden over i 2013.

Det siste året er det rapporter som tyder på at store mengder gull har blitt solgt unna i vestlige land som f.eks. Storbritannia, sendt til Sveits for å smeltes om til barrer av andre størrelser og så sendt videre til Asia og Kina. Trenden er at gullet skifter eiere fra vesten til østen.

Hvorfor kjøper kinesere så mye gull? Kina har som kjent siden den gang hatt en massiv kredittekspansjon og prisveksten i samfunnet er nok høyere enn hva myndighetene rapporterer. Folk skjønner dette og det skal vel ikke stor fantasi til for å forstå at folk ønsker å sikre sine verdier i eiendeler hvor verdien ikke kan vannes ut av myndighetene på samme måte som for landets valuta Renminbi. Kineseres bevissthet rundt problemet inflasjon utgjør gjenspeiles i et
paper skrevet av den nye vise-sentralbanksjefen i USA, Stanley Fischer, tilbake i 2000. Her viser Fischer og William Easterly at av alle landene i deres utvalg så er det folk i Kina som i størst grad peker på inflasjon som et nasjonalt problem. Fra Inflation and the Poor:


Dette er gamle tall, men gitt at holdningene er noenlunde de samme i dag så kan dette være en grei illustrasjon på hvorfor folk i Kina kjøper mye gull.

Av andre land som så på inflasjon som et stort nasjonalt problem ser vi f.eks. også India, som i 2013 var verdens nest største konsument av gull. Under er en video om hvorfor kinesere kjøper mye gull.


Som en liten kuriositet kan det nevnes hva hovedkonklusjonen i Fischers og Easterlys rapport var:
"the poor are more likely than the rich to mention inflation as a top national concern."

lørdag 1. mars 2014

Tanker, ideer og propaganda


I innlegget Sentralbankene er tidenes suksesshistorie skrev jeg om bankmannen Paul M. Warburg som stod for en av historiens største prestasjoner da han med sitt kløkt fikk overtalt politikere og godtfolk til å etablere den amerikanske sentralbanken. Siden har jeg tenkt litt mer på dette med hvordan ideer kan forandre en hel verden. Tankens og ideers kraft kan være enormt stor, og spesielt når dette kommuniseres på en hensiktsmessig måte.