Boom Bust

Boom Bust

tirsdag 2. oktober 2012

Sentralbanksjefenes tittel befester seg, og enda en forståsegpåer forstår at Frankrike sliter


For en uke siden skrev jeg innlegget a confidence man, hvor jeg kalte sentralbanksjefen i USA for confidence man. I går fulgte J.P. Morgan Asset Management og deres sjef for investeringer, Michael Cembalest, opp med en rapport som de kaller....waaait for it....Confidence Men. Så når Cembalest velger å hente inspirasjon til tittelen i sin markedsrapport fra The Boom Bust, men ikke krediterer Boom Bust for begrepet, så får de pent tåle å bli hengt ut som forståsegpåere i dette innlegget.

Om Mario Draghi og ECB sier de:
The bottom line: while the situation is terrible, markets are pricing in hopes that the ECB’s Confidence Men will bail everyone out until Spain recovers.
Om Ben Bernanke og FED er budskapet som følger:
As we showed last week and as summarized in the table below, weak-economy equity rallies have had a good track record in predicting a subsequent recovery. If the latest one is right as well, it will be the triumph of the Confidence Men: the ability to get the markets to act as a discounting mechanism, ignoring the way things are and focusing instead on how they might change.
J.P. Morgan har likevel ikke mistet motet! Hør bare her:
Overall, the world’s Central Bank Confidence Men have their work cut out for them. Global equities have risen sharply this year, but continued improvement in growth and employment conditions will be needed over the next few months to justify the rally that has already taken place. The good news is that there is plenty of “ammunition” in the form of idle cash balances held by corporations, households and sovereign wealth funds to propel a stronger global economy.
Ja J.P. Morgan, greit nok at det er masse kontanter der ute, men hvor kommer kontantene fra da? Det er gjeld, som er skapt av banker og sentralbanker som utlån! Penger fødes som gjeld, get it?! Jeg kan godt stikke i banken og låne 100 millioner i form av kontanter - som banken lager ut av ingenting, men verken jeg eller samfunnet er ikke noe mer velstående av den grunn. Jeg er 100 millioner i gjeld, og har det samme beløpet i kontanter. Jeg kan godt kjøpe meg en tegning laget av naboens 3-åring for disse pengene, slik at naboungen blir 100 millioner rikere og kan kjøpe seg usannsynlig mye godteri, men jeg er fortsatt skyldig 100 millioner - men nå med en barnetegning for hånden, istedet for de 100 millionene i kontanter.

For øvrig eksemplifiserer investeringssjefen i J.P. Morgan nok en gang at selv forståsegpåerne begynner å fatte mistanke om at Frankrike sliter. Mens de fleste av oss lenge har skjønt at Frankrike er en Titanic som bare venter på å endelig finne isfjellet, så har det tatt litt tid for enkelte å finne frem kikkerten. Her er hva J.P. Morgan har å si om Frankrike:
One last thing: as shown below, the situation in France is deteriorating markedly, which bears watching. (...)  One thing’s for sure: France will be an interesting litmus test for the success of redistributionist tax policies to solve deficit concerns at a time of low growth. (...)  Robin Hood used to target the ultra-rich, but in France, he has apparently lowered his sights. If Spain is any guide, these policies may simply lead to lower growth and little net improvement in France’s budget deficit.
Ja, sentralbanksjefene er confidence men. Ja, Frankrike er kjørt, men nei, det er ikke spesielt gode nyheter der ute i form av "plenty of ammunition".

Ingen kommentarer:

Legg inn en kommentar